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26/06/2020
Publicaciones económicas

Focus: Insolvencias en Europa - Las enmiendas a los procedimientos legales posponen temporalmente las fechas del vencimiento

Focus: Insolvencias en Europa - Las enmiendas a los procedimientos legales posponen temporalmente las fechas del vencimiento

Las consecuencias económicas de la pandemia COVID-19 son de una escala sin precedentes en Europa. El doble shock de la oferta y la demanda ha dado lugar a la detención -al menos parcial- de la producción en muchas empresas debido a la imposibilidad de que algunos empleados vayan a trabajar, y a una caída del consumo debido a las restricciones de movilidad. La disminución de los ingresos ha deteriorado la liquidez de las empresas, fomentado un aumento de los retrasos en los pagos y, en última instancia, de la falta de liquidez. En la mayoría de los países europeos, la ocurrencia de una situación de falta de liquidez obliga al director de la empresa a declararla dentro de un plazo determinado a la autoridad competente, que luego iniciará un procedimiento de insolvencia, de lo cual será considerado personalmente responsable. Sin embargo, para proteger simultáneamente la estructura y la capacidad de recuperación de sus economías una vez controlada la pandemia, la gran mayoría de los gobiernos europeos: 1) han implementado medidas para apoyar la liquidez corporativa, como aplazamientos (o cancelaciones) de contribuciones e impuestos a la seguridad social, o garantías estatales sobre préstamos otorgados por bancos y 2) modificaron temporalmente el marco legal que regula los procedimientos de insolvencia.

 

No obstante, dada la magnitud del shock económico y la naturaleza temporal de estas medidas, estas últimas no evitarán un aumento sustancial de las insolvencias una vez que expiren. Como resultado, se espera que las insolvencias aumenten bruscamente en Europa en la segunda mitad de 2020 y en 2021. Alemania, el país menos penalizado, aún registraría un aumento del 12% en las insolvencias entre finales de 2019 y finales de 2021. Francia (+ 21%) y España (+ 22%) se verán más afectados por la crisis. Sin embargo, se espera que los mayores aumentos en el número de insolvencias ocurran en los Países Bajos (+ 36%), el Reino Unido (+ 37%) e Italia (+ 37%). Si bien la jerarquía con respecto al aumento de las insolvencias es más o menos similar a la de las previsiones de crecimiento, algunas discrepancias son evidentes. En algunos casos, esto puede explicarse por la falta de enmiendas temporales a los procedimientos de insolvencia (como en los Países Bajos). La capacidad de respuesta de las insolvencias en períodos de contracción económica también está relacionada con el costo del procedimiento (menor en el Reino Unido y los Países Bajos).

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María José SEBASTIAN

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