Las elecciones legislativas de noviembre podrían dar paso a un Congreso con una postura más crítica frente a la administración de Donald Trump, aumentando el riesgo de bloqueos políticos internos en Estados Unidos. Sin embargo, incluso ante una eventual pérdida de apoyo republicano en el Congreso, Trump mantendría importantes herramientas para seguir influyendo en áreas clave como el comercio internacional, la política exterior y la imposición de medidas arancelarias.
Cifras clave
- 2,1 %: crecimiento proyectado para Estados Unidos en 2026 (1,9 % para 2027).
- 16: número de socios comerciales investigados por EE. UU. por presunto exceso de capacidad manufacturera.
- US$ 41,1 billones: nuevo techo de deuda aprobado en julio de 2025.
Los demócratas aparecen como favoritos para recuperar la Cámara de Representantes
A pocos días de las elecciones de medio período, los sondeos apuntan a que los demócratas tendrían altas probabilidades de recuperar el control de la Cámara de Representantes, donde se renuevan los 435 escaños.
En el Senado, donde se disputan 35 escaños, el escenario se mantiene mucho más estrecho. Aunque hoy parece algo más probable una mayoría demócrata ajustada, el resultado sigue abierto y podría definirse por márgenes muy reducidos.
¿Se acerca un nuevo período de bloqueo político?
Un cambio en el control del Congreso, o incluso únicamente de la Cámara de Representantes, limitaría significativamente la capacidad de Donald Trump para impulsar nuevas reformas estructurales durante la parte final de su mandato.
Sin embargo, tampoco permitiría a los demócratas avanzar libremente en su agenda legislativa, ya que cualquier iniciativa relevante seguiría estando sujeta al veto presidencial, salvo que consiga una mayoría de dos tercios en ambas cámaras, algo que actualmente parece poco probable.
Este escenario podría generar un período de estancamiento político, con consecuencias relevantes para la economía estadounidense.
Uno de los principales focos de atención será el techo de la deuda. Tras el aumento aprobado en julio de 2025, el límite podría volver a alcanzarse durante 2027, obligando a una nueva negociación dentro del Congreso.
Si bien un incumplimiento técnico de la deuda estadounidense sigue considerándose un escenario poco probable, una negociación prolongada o altamente conflictiva podría generar incertidumbre en los mercados financieros, elevar el costo del financiamiento y aumentar la presión sobre empresas y consumidores.
Trump seguiría teniendo amplia influencia en comercio y política exterior
Aunque los resultados de las elecciones podrían modificar el equilibrio político interno, la influencia de Trump en temas de comercio internacional y política exterior seguiría siendo considerable.
Uno de los mayores factores de riesgo para los mercados es precisamente su política comercial.
Durante los últimos años, la Casa Blanca ha ampliado significativamente su capacidad para actuar mediante medidas ejecutivas en materia de aranceles y relaciones comerciales.
Actualmente, Estados Unidos mantiene una investigación bajo la denominada Sección 301 contra 16 socios comerciales, acusados de generar distorsiones por exceso de capacidad productiva.
Todavía no existe claridad sobre el alcance definitivo de estas medidas ni sobre los sectores que podrían verse afectados, pero el escenario continúa generando incertidumbre para empresas y exportadores.
China y Europa seguirán en el foco
Las relaciones comerciales con China continuarán siendo uno de los principales temas de atención para los mercados.
La tregua arancelaria alcanzada durante 2025 tiene fecha de expiración en enero de 2027, lo que podría reabrir tensiones entre ambas economías y aumentar los riesgos para el comercio global.
Europa también podría enfrentar nuevas presiones. Las diferencias entre Washington y la Unión Europea en temas como servicios digitales, apoyo a Ucrania, regulación tecnológica y disputas comerciales han aumentado durante los últimos años.
De hecho, Trump ya ha manifestado públicamente su desacuerdo con algunas decisiones regulatorias europeas y ha advertido sobre posibles medidas comerciales de respuesta.
¿Qué deben observar los mercados?
Más allá del resultado de las elecciones, el principal mensaje para empresas e inversionistas es que la política comercial seguirá siendo un factor clave de riesgo durante los próximos años.
Un Congreso dividido podría dificultar nuevas reformas legislativas, pero no necesariamente limitar la capacidad de Trump para actuar en:
- Política comercial.
- Aranceles.
- Relaciones con China.
- Negociaciones con la Unión Europea.
- Acuerdos internacionales.
- Medidas de política exterior.
Por esta razón, el resultado de las elecciones de medio período será relevante no solo para Estados Unidos, sino también para la evolución de los mercados globales, las cadenas de suministro y las perspectivas del comercio internacional.
Las elecciones de mitad de mandato podrían dar lugar a una paradoja: limitar a Donald Trump en materia de política interna sin reducir en la misma medida su capacidad de acción en el ámbito internacional.
Por lo tanto, el riesgo no es tanto que Trump quede paralizado, sino que el presidente concentre sus esfuerzos en las áreas donde el Congreso tiene menos influencia: el comercio y la política exterior.
explica Marcos Carias, economista especializado en América del Norte de Coface.
1 China, the EU, Singapore, Switzerland, Norway, Indonesia, Malaysia, Cambodia, Thailand, South Korea, Vietnam, Taiwan, Bangladesh, Mexico, Japan and India.
