Estados Unidos: Quiebras de empresas a dos velocidades
La pandemia de COVID-19 ha golpeado muy fuerte a los Estados Unidos (EE. UU.), causando un alto costo humano y económico. La interrupción abrupta de la actividad para contener la propagación del coronavirus a partir de marzo ha resultado en una contracción del 5% en el primer trimestre de 2020 en términos interanuales, la mayor caída registrada desde 2008, así como un aumento en la tasa de desempleo. Si bien la economía ya ha sido declarada en recesión, se espera que la disminución del PIB sea aún más severa en el segundo trimestre. La reapertura gradual, que comenzó en todo Estados Unidos en mayo, debería permitir que la economía se recupere gradualmente. En su escenario base, Coface pronostica que el PIB se contraerá un 5,6% en 2020, antes de recuperarse un 3,3% en 2021. Sin embargo, el resurgimiento de brotes en varios estados -entre ellos Texas, Florida y California- en junio, que ralentizará o incluso invertirá el proceso de reapertura, expone esta previsión a importantes riesgos de retroceso.
El doble impacto económico de la oferta y la demanda ya ha provocado una fuerte caída en los ingresos de las empresas, presionando su flujo de caja. Esta situación debería llevar a un aumento en el número de compañías que no pueden cumplir con sus obligaciones financieras, empujándolas a la quiebra. Sin embargo, similar a la tendencia europea, los datos oficiales de la Oficina Administrativa de los Tribunales de los Estados Unidos para el primer trimestre y las publicaciones anticipadas del American Bankruptcy Institute (ABI) para abril y mayo sugieren una disminución en el número total de quiebras comerciales. desde febrero. Esta tendencia se debe particularmente a las solicitudes de quiebra con arreglo al Chapter 7.
A pesar de esta tendencia, cabe mencionar el aumento del número de empresas que solicitan la protección por bancarrota del Chapter 11, lo que probablemente anuncie un aumento general de las quiebras a partir de la segunda mitad de 2020. Dada la magnitud de la conmoción y a medida que las medidas de apoyo expiran gradualmente, Coface prevé un aumento del 43% de las quiebras de empresas entre finales de 2019 y finales de 2021 en los Estados Unidos. La salud de los balances generales de las empresas pone de manifiesto que los sectores aeroespacial, minorista, automotriz y energético son los más vulnerables. Nuestra estimación muestra que el número de empresas "zombies", que siguen operando a pesar de su precaria solvencia y rentabilidad, ha aumentado en la última década y representan más del 6% de las empresas en 2019. Estas empresas también podrían ser empujadas a la quiebra en los próximos meses. Lo que es más importante, con más empresas obligadas a apalancar la deuda para hacer frente a las pérdidas de ingresos, la amenaza de una multiplicación de las empresas en dificultades se añade al riesgo de quiebra.
