Empresas en los países emergentes: podemos creer en otro "milagro del fénix"?
Crecimiento reducido a la mitad entre 2010 y 2015, un pronunciado aumento de la deuda, mayor exposición al riesgo de cambio monetario, la creciente escasez y el aumento del costo del crédito, la caída de los ingresos de exportación: los nervios de empresas en muchos países emergentes se han puesto a prueba en 2015. Los orígenes de este choque ahora son bien conocidos: la desaceleración de China y su impacto en los otros países emergentes, la caída de los precios de los “commodities” desde el verano de 2014, la inversión de tendencia de la política monetaria, muchas limitaciones de la oferta que pesan sobre las empresas, etc.
Pero mientras que esta acumulación de malas noticias en el mundo emergente no tiene precedentes desde 2003, crisis como estas ya han ocurrido en la década de 1990 y hasta después del cambio de siglo.
Después de estas crisis financieras que ya en el momento fueron reflejadas por las salidas masivas de capital, las economías emergentes han generalmente sorprendido todos los observadores positivamente por su recuperación rápida, hasta el punto en el que se hablaba de "milagros Phoenix" para estas economías que de ese modo parecían renacer de sus cenizas . A pesar de que muchas economías emergentes están todavía en una situación difícil, la cuestión de si van a poder recuperarse de nuevo se plantea: ¿podemos ver esta recuperación en el horizonte o, en otras palabras, otro milagro “Phoenix sería posible con la situación actual?
Y si la respuesta es sí, en qué países ?
Para que las empresas de las economías emergentes con problemas puedan restablecer rápidamente su capacidad para invertir y por lo tanto "renacer de sus cenizas", tres factores deben tomarse en cuenta. El primero se encuentra en la competitividad de precios: se alientan a las empresas a que invirtieran después de una crisis si llegan a ser más competitivos. En el caso de los países emergentes, una depreciación de sus monedas es probablemente la forma más eficaz para tener éxito en este sentido en un corto período de tiempo. La segunda es su capacidad de endeudamiento: los niveles de endeudamiento iniciales darían más libertad de acción para ejecutar más deuda ? Y, por último, un país no puede beneficiarse de estos dos posibles factores de rebote si la recuperación se ve frenada por la importante incertidumbre política.
Resumiendo, vemos, basado en un análisis detallado de estos tres criterios, que el “Phoenix” es una especie en peligro de extinción: muy pocas economías emergentes, entre nuestra muestra de 34, puede ahora fácilmente "renacer de sus cenizas". La lista se limita a la República Checa, Chile, Tailandia y Polonia.
- Empresas en los países emergentes: podemos creer en otro milagro del Phoenix?
- Factor 1: Ganancia en la competitividad precio
- Factor 2: Capacidad de endeudamiento de empresa
- Factor 3: Riesgo Político
- El Phoenix es una especie en peligro de extinción
