República de Kirguistán (Kirguistán)

Ralentización del crecimiento de las remesas de los migrantes

El crecimiento fue sólido hasta 2025 y se vio respaldado por el aumento de las remesas de los expatriados kirguisos en Rusia. El crecimiento se ha ralentizado notablemente este año a medida que estos flujos se han normalizado. No obstante, sigue siendo sólido, ya que las remesas continúan respaldando el consumo de los hogares, mientras que la inversión y las exportaciones de oro están en expansión. El sector del oro, cuya producción se ha ido recuperando este año, sigue siendo un componente importante, aunque volátil, del PIB. Kumtor, la mayor mina de oro del país (anteriormente propiedad de Centerra Gold y nacionalizada en 2022), representó el 46 % de la producción total de oro en 2025 y supuso cerca del 8 % del PIB. Generó aproximadamente 546 millones de dólares en impuestos y dividendos para el Estado, lo que equivale al 27 % de los ingresos presupuestarios. Sin embargo, las fluctuaciones en los precios del oro hacen que tanto las exportaciones (el 35 % del total de las exportaciones en 2025 y el 66 % en 2026) como los ingresos públicos sean muy volátiles. El crecimiento también se ve impulsado por la actividad de la construcción (+60 % interanual en el primer trimestre de 2026), especialmente en el sector energético, como lo ilustran las cascadas hidroeléctricas de Suusamyr-Kokomeren (3.3 mil millones de dólares) y Kazarman (6.000 millones de dólares), el proyecto de la presa de Kambarata-1 (4.500 millones de dólares) y la puesta en servicio de trece pequeñas centrales hidroeléctricas en 2026. También continúa la construcción de la línea ferroviaria China-Kirguistán-Uzbekistán.

Desde el estallido de la guerra en Ucrania en 2022, el crecimiento también se ha visto respaldado por la expansión de las reexportaciones a Rusia, principalmente de mercancías chinas, pero también de productos europeos. Debido a su pertenencia a la Unión Aduanera Euroasiática, las autoridades no registran oficialmente estos flujos. Se cree que, de este modo, Kirguistán está eludiendo las sanciones occidentales. Se estima que alrededor del 40 % de las importaciones (excluidos los combustibles), procedentes en su mayoría de China, se reexportan a Rusia, lo que genera actividad directa (etiquetado, montaje) y beneficios indirectos (ingresos aduaneros y servicios de transporte). Sin embargo, en el marco del mecanismo contra la elusión, la Unión Europea endureció en abril de 2026 las restricciones sobre determinados productos de doble uso, como los equipos de radio y los dispositivos de control remoto. Por lo tanto, se prevé que los ingresos relacionados con las exportaciones se reduzcan, lo que contribuirá a la desaceleración de este año.

El consumo privado sigue siendo un motor clave del crecimiento (alrededor del +24 % en 2025), respaldado por el aumento de los salarios reales (estimado en torno al 18 %), el rápido crecimiento del crédito (+49 % al sector privado en 2025) y unos flujos de remesas que se mantienen elevados de forma duradera. Sin embargo, se prevé que el consumo se modere este año como consecuencia del aumento de los precios de la energía y de una política monetaria más restrictiva. Los precios internos, que son muy sensibles a las condiciones externas debido al elevado componente de importaciones en la cesta de la compra y a la fuerte demanda interna, están aumentando. Se prevé que la inflación se mantenga elevada a lo largo de 2026 y 2027. En respuesta a ello, el Banco Nacional de la República de Kirguistán (NBKR) aumentó su tipo de interés oficial en 100 puntos básicos, del 11 % al 12 %. Sin embargo, dada la limitada transmisión de los tipos de interés oficiales, el banco central recurre principalmente a una gestión más restrictiva de la liquidez. Al mismo tiempo, a pesar de las importantes intervenciones en el mercado de divisas para estabilizar el som, las reservas internacionales han aumentado considerablemente gracias a la acumulación de oro y a las plusvalías por revalorización, hasta alcanzar el equivalente a unos siete meses de importaciones en julio de 2026.

El aumento del gasto y la disminución de los ingresos por el oro agravan los desequilibrios

Se prevé que el saldo presupuestario vuelva a ser deficitario este año debido a la disminución de los ingresos relacionados con el oro, a la aceleración del gasto en inversión (el 35 % del gasto público) y a los aumentos salariales. Los ajustes salariales han alcanzado hasta el 50 % en determinadas profesiones, como los docentes, los médicos y los funcionarios, lo que ha elevado la masa salarial al 37 % del gasto total. A pesar de una presión fiscal relativamente baja, el país sigue enfrentándose a una economía informal muy extensa, estimada en el 19 % del PIB y que da empleo al 65 % de la población activa. Es esencial contar con un sistema formalizado para ampliar la base impositiva, aunque los ingresos fiscales ya ascendieron a alrededor del 22 % del PIB en 2025.

La balanza comercial registra un amplio déficit, lo que lastra la balanza por cuenta corriente y refleja la limitada diversificación de la economía. Kirguistán exporta principalmente oro, piedras preciosas y productos petrolíferos refinados. Las exportaciones de oro se redujeron drásticamente en 2025, y no se registraron exportaciones de oro entre noviembre de 2025 y mayo de 2026. El crecimiento de las exportaciones se ve limitado por la situación geográfica sin litoral del país y su relieve montañoso. Al mismo tiempo, Kirguistán sigue dependiendo en gran medida de las importaciones de productos manufacturados, que representan casi el 70 % del total de las importaciones, en particular maquinaria, vehículos y bienes de consumo procedentes principalmente de China, así como productos petrolíferos importados de Rusia, Kazajistán y Uzbekistán. Se prevé que las importaciones aumenten moderadamente tanto en 2026 como en 2027. Es probable que la balanza de servicios siga siendo ligeramente negativa, ya que los ingresos procedentes del turismo, el transporte y el comercio regional solo compensan parcialmente los pagos por servicios extranjeros. Las remesas de los expatriados aumentaron un 16 % en 2025, impulsadas en parte por la apreciación del rublo. El déficit por cuenta corriente se financia mediante préstamos externos, crédito comercial y financiación institucional, mientras que la inversión extranjera directa sigue siendo modesta, situándose en torno al 1,5 % del PIB. Por último, a pesar de las importantes ventas de dólares estadounidenses para respaldar el som, las reservas de divisas han aumentado notablemente gracias a la acumulación de oro y a la revalorización de su precio, hasta alcanzar aproximadamente siete meses de cobertura de las importaciones en julio de 2026. La persistencia de los déficits fiscal y exterior está provocando un aumento del endeudamiento. Un entorno empresarial difícil limita las entradas de inversión extranjera directa, que consisten principalmente en inversiones chinas y rusas o en proyectos centrados en el sector del oro.

La deuda interna, que representa el 40 % de la deuda pública total, aumentó del 11 % al 16 % del PIB entre 2024 y 2025 mediante la emisión de valores en moneda local adquiridos por bancos comerciales nacionales. Mientras tanto, el país emitió su primer eurobono soberano en 2025 (700 millones de dólares), seguido de un eurobono de 300 millones de dólares emitido por el banco estatal Eldik Bank. La financiación es predominantemente externa. La deuda pública externa se compone principalmente de préstamos multilaterales en condiciones favorables (el 34 % en manos del Banco Asiático de Desarrollo) y de préstamos bilaterales. Los acreedores chinos poseen el 28 % de la deuda externa total. Los costes del servicio de la deuda están aumentando y representaron alrededor del 12 % de los ingresos públicos en 2025.

Consolidación del poder presidencial y dependencia continuada de Rusia y China

A principios de la década de 2000, Kirguistán solía presentarse como el modelo democrático de la región. Sin embargo, la sucesión de episodios revolucionarios en 2005, 2010 y 2020 refleja el persistente descontento de la población ante las recurrentes tendencias autoritarias. En 2020, el presidente Sooronbay Jeenbekov dimitió bajo la presión de las manifestaciones que protestaban contra los resultados supuestamente fraudulentos de las elecciones parlamentarias. Posteriormente, Sadyr Japarov ganó las elecciones presidenciales celebradas en enero de 2021. En abril de 2021, modificó la Constitución para reforzar los poderes presidenciales en detrimento del Parlamento y permitir que el presidente se presentara a la reelección, sustituyendo el anterior mandato único de seis años por dos posibles mandatos de cinco años. Desde entonces, ha tratado de consolidar su control sobre la vida política mediante la aprobación de leyes que restringen la libertad de los medios de comunicación y la persecución de activistas de la oposición y periodistas. Las elecciones parlamentarias anticipadas del 30 de noviembre de 2025 se caracterizaron por una participación electoral de solo el 36 % y la ausencia de una oposición significativa, y dieron lugar a una victoria arrolladora de los candidatos pro-presidenciales, que obtuvieron 83 de los 90 escaños. Se espera que Japarov gane las elecciones presidenciales de enero de 2027 tras la retirada de su aliado de toda la vida, Kamchybek Tashiev, tras su condena por intento de golpe de Estado.

Kirguistán pertenece a tres importantes organizaciones regionales: la Unión Económica Euroasiática (UEE), la Organización del Tratado de Seguridad Colectiva (OTSC), liderada por Rusia, y la Organización de Cooperación de Shanghái (OCS), una organización económica y de seguridad en la que China y Rusia desempeñan un papel dominante. La pertenencia a estas organizaciones refleja los estrechos vínculos del país tanto con Pekín como con Moscú. Como antigua república soviética, Kirguistán sigue dependiendo en gran medida de Rusia para las remesas y el suministro de combustible. Rusia también mantiene una importante influencia cultural y militar a través de su base aérea cerca de Bishkek y de su insistencia en preservar el estatus de la lengua rusa. Al mismo tiempo, la cooperación con China sigue profundizándose mediante iniciativas destinadas a reforzar la conectividad y el comercio, lo que aumenta la dependencia económica y política de Kirguistán. En diciembre de 2025, el proyecto ferroviario China-Kirguistán-Uzbekistán, un corredor emblemático de la Iniciativa de la Franja y la Ruta, alcanzó un hito importante con la firma de un acuerdo de financiación por valor de 2.3 mil millones de dólares, que forma parte de un coste total del proyecto estimado en 4.7 mil millones de dólares.

Por el contrario, las relaciones con los países occidentales son comparativamente más frías. La Unión Europea había tratado de reforzar los lazos con Biskek a través del Acuerdo de Asociación y Cooperación Reforzado (EPCA), firmado en 2024. Sin embargo, en el marco de un nuevo paquete de sanciones contra Rusia, la UE introdujo medidas que afectan directamente a entidades kirguisas, dirigidas contra un banco kirguís, plataformas de criptomonedas y varias empresas sospechosas de facilitar la elusión de las sanciones. Por último, Kirguistán mantiene estrechas relaciones económicas con Kazajistán y Uzbekistán, que acogen a trabajadores migrantes kirguisos y se han convertido en importantes proveedores de combustible. Las relaciones con Tayikistán han sido históricamente más tensas debido a las recurrentes disputas fronterizas en el valle de Ferganá. No obstante, se espera que un acuerdo firmado en marzo de 2025 proporcione una solución definitiva a la demarcación de la frontera común entre ambos países.

Última actualización: agosto de 2026