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03/07/2015
Publicaciones económicas

¿La Recuperación Económica de La India se debe al Gobierno de Modi?

¿La Recuperación Económica de La India se debe al Gobierno de Modi?
En mayo de 2015, el FMI destaco India como “un punto positivo en la economía global” principalmente debido a políticas más eficientes y al fin de la incertidumbre política. Coface prevé que el crecimiento del PIB alcance 7.5% pero hasta qué punto las reformas de Modi han contribuido al reciente repunte del crecimiento? ¿Las mejoras en la economía tendrían riesgos?

 

En Mayo de 2014, después de 5 semanas de elecciones legislativas, el líder del partido Indio Bharativa Janata Party (BJP) – Narendra Modi – se convirtió en Primer Ministro. Elegido sin necesitar aliados, es la primera vez en el país, desde hace 25 años, que no hay un gobierno de coalición. Famoso por ser “pro-empresarial”, la elección del señor Modi han infundido nuevas esperanzas para reformas en el país donde los impedimentos burocráticos y las infraestructuras pobres sufrieron de limitación de inversiones privadas y públicas durante años.

Solo después de un año al poder, la administración de Modi ya ha iniciado importantes medidas, como La Ley de impuesto sobre bienes y servicios (Goods and Service Tax bill) que se espera impulsar el crecimiento y los ingresos fiscales, así como aumentar el límite de inversión extranjera directa (IED) en varios sectores.

 

Aumento en la confianza empresarial

El año pasado, la economía India ha beneficiado de una confianza creciente –como demuestra el crecimiento de las inversiones extranjeras directas (FDI mostrado en el gráfico 1).el nuevo gobierno ha aprobado una legislación que permite la participación total de capitales extranjeros en las infraestructuras ferroviarias y las empresas de construcción a fin de impulsar el desarrollo de infraestructuras y manufacturas. Ha aumentado también el techo de las IED en los segmentos de seguros y defensa de un 26% a un 49%. El programa de reformas del Primer Ministro debería contribuir a una recuperación progresiva. El hecho de que la inflación sea ahora bajo control, permite una flexibilización monetaria gradual.

“Desde sus primeros días en el cargo, el gobierno ha iniciado un programa reformista destinado a reactivar las inversiones y reducir las limitaciones en materia de oferta, y haciendo de la consolidación fiscal una prioridad. El gobierno se beneficia de una situación macroeconómica favorable, con el bajo precio del petróleo y con el control de inflación, que permite una flexibilización monetaria”declara Charlie Carre, Economista de Coface para Asia emergente.“Cabe mencionar que la inversión privada sigue siendo inferior al potencial y las inversiones que contribuyen al PIB permanecen débiles. Eso se debe al desapalancamiento” corporativo, al estancamiento de los proyectos y a la incertidumbre mundial”

Sin embargo, según el índice de IED de la OCDE, India sigue teniendo importantes restricciones legales en cuanto a las IED. Las acciones del Gobierno de Modi ayudaron a restaurar la confianza de los inversores, pero los obstáculos a las IED siguen siendo considerables. Muchos sectores están limitados y/o requieren la aprobación del gobierno central.

 

Previsiones para el sector del acero y de IT

Con India decidida a avanzar y aumentar su competitividad como fabricante, el sector de la construcción beneficiará de una demanda elevada generada por los planes de infraestructuras del país.

Estas inversiones generalizadas en infraestructura estimularán la demanda de materiales incluyendo, entre otros, el acero.

"Aunque las perspectivas de la demanda de acero en la India son positivas gracias a las necesidades de los importantes proyectos de infraestructura, la fuerte tendencia al alza de las importaciones de acero, en particular de las importaciones de China, continuará ejerciendo presión sobre los precios nacionales del acero. Dada la fácil sustitución de los productos de acero, la diferencia de precio del 20% entre los productos nacionales y los productos importados de China representa un desafío para las siderúrgicas nacionales", expresó Rocky Tung, Economista de Coface para Asia-Pacífico.

Según la Indian Brand Equity Foundation (IBEF), se estima que los servicios de TI de la India representan alrededor del 52% de la cuota del mercado mundial. Sus costos laborales relativamente bajos, entre un cuarto y un tercio de los de EE.UU., son un factor que favorece  significativamente a la industria. "Aunque el sector de los servicios de TI seguirá siendo competitivo a nivel mundial en la medida en que los salarios no aumenten  sustancialmente, no se puede ignorar el creciente poder de China, Malasia y las Filipinas", añadió Tung.

 

Incertidumbres políticas para monitorear

En conclusión, la victoria de Narendra Modi como Primer Ministro y las reformas económicas implementadas por su gobierno han servido para reflotar la confianza de los inversores. Las  medidas recientes, tales como la flexibilización por decreto de los requisitos para la adquisición de tierras, contribuyen a aliviar las limitaciones de la oferta, pero se requieren reformas adicionales para impulsar la inversión y el crecimiento necesarios. El gobierno de Modi ha demostrado que está dispuesto a cumplir sus promesas. Las reformas iniciadas, así como el programa "Produzca en la India", permitirán sostener, a mediano plazo, los proyectos de infraestructura y el sector del acero, mientras que el sector de TI recibirá el apoyo del gobierno para hacer frente a los inminentes desafíos de la industria (en particular, a través de una disminución de los royalties).

No obstante, el gobierno podría enfrentarse a manifestaciones de organizaciones civiles y el BJP aún carece de la mayoría en la Cámara Alta del Parlamento, ya que controla sólo 13 de los 29 estados y 2 territorios de la unión. Esta incertidumbre respecto a la implementación de las reformas podría limitar el alcance de la recuperación económica de la India. Una feroz oposición en la Cámara Alta podría obligar a Modi a posponer proyectos de ley o a recurrir a decretos. Por último, el gobierno del BJP se ha visto favorecido por el entorno macroeconómico externo, gracias a la caída de los precios del crudo y a la progresiva recuperación económica de la Unión Europea. No obstante, las incertidumbres sobre el endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos constituyen un riesgo que no se debe ignorar.

Cuadro 1
India: un punto brillante para la IED en 2014

 

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