Omán

Crecimiento impulsado por la diversificación y la evolución de la dinámica regional

Tras registrar un crecimiento relativamente más sólido en 2026, se prevé que la economía de Omán crezca a un ritmo más moderado en 2027, y que su composición siga cambiando gradualmente hacia actividades no relacionadas con los hidrocarburos. Se prevé que el aumento de la producción de hidrocarburos (alrededor del 30-35 % del PIB) contribuya de manera significativa al crecimiento este año. Si bien la retirada gradual de los recortes de producción de la OPEP+ está impulsando la producción de los países productores del Golfo, Omán se encuentra en una posición especialmente favorable para beneficiarse de las actuales perturbaciones regionales. A diferencia de varios de los principales exportadores del Golfo, gran parte de la infraestructura de exportación de Omán tiene acceso directo al mar Arábigo, sin pasar por el estrecho de Ormuz. Esto permite que la producción y las exportaciones continúen con interrupciones relativamente limitadas, lo que permite a Omán compensar parcialmente las pérdidas de producción en otras partes de la región del Golfo. La producción total de petróleo aumentó aproximadamente un 11 % interanual hasta alcanzar los 198 millones de barriles en el primer semestre de 2026, mientras que la producción media diaria ascendió a 1,094 millones de barriles, frente a los 989 200 del año anterior. El aumento de los precios del crudo también ha supuesto un factor favorable, ya que el precio medio del crudo omaní subió a 80,90 dólares estadounidenses por barril en el primer semestre de 2026, frente a los 74 dólares del mismo periodo de 2025. Se espera que otros sectores, como la industria manufacturera (alrededor del 10 % del PIB, con petróleo, productos químicos, metales básicos, etc.), la logística y los servicios, respalden la economía no basada en los hidrocarburos, a pesar de cierta presión sobre el turismo (casi el 3 % del PIB) y la construcción derivada de las tensiones geopolíticas regionales. Se prevé que la producción de hidrocarburos se estabilice en 2027 debido a las restricciones de capacidad, lo que debería hacer que las tasas de crecimiento vuelvan a niveles más moderados. En consecuencia, es poco probable que cualquier nuevo aumento de las cuotas de producción de la OPEP afecte de manera significativa al crecimiento de la producción. El consumo privado (el 40 % del PIB) debería mantenerse resistente, respaldado por una inflación contenida y unas condiciones de empleo estables, aunque la persistente incertidumbre geopolítica podría lastrar la confianza de los consumidores. La inversión (25 % del PIB) debería seguir siendo un importante motor de la demanda interna, respaldada por proyectos de infraestructura y la puesta en marcha de la Visión 2040, junto con el aumento de la inversión privada en la industria manufacturera, la logística, las energías renovables, el turismo y otras actividades relacionadas con la diversificación. Dado que el margen de maniobra fiscal del Estado es limitado, la participación del sector privado será esencial para respaldar y sostener los proyectos de inversión previstos. La inversión en el sector manufacturero se está concentrando cada vez más en la Zona Económica Especial de Duqm, especialmente en los sectores petroquímico, las industrias transformadoras, la transformación de alimentos y otras actividades industriales. Al mismo tiempo, la expansión en curso de los puertos de Duqm, Salalah y Sohar, junto con sus zonas logísticas y instalaciones de almacenamiento asociadas, está reforzando la posición de Omán como centro regional de comercio y logística, respaldada por su ubicación estratégica fuera del estrecho de Ormuz. Las energías renovables también se están convirtiendo en un ámbito clave de inversión, con el desarrollo de proyectos a gran escala de hidrógeno verde, energía solar y eólica, especialmente en Duqm y Dhofar. Por otra parte, se espera que la inversión continuada en complejos turísticos integrados, hoteles, complejos vacacionales e infraestructuras relacionadas impulse la expansión del sector turístico a medio plazo.

Se prevé que la inflación se mantenga relativamente contenida durante el próximo período, a pesar de un aumento temporal de las presiones sobre los precios en 2026. La reciente aceleración se ha debido en gran medida al aumento de los costes de los alimentos y el transporte, en un contexto de interrupciones del suministro en la región, mientras que las tensiones geopolíticas siguen planteando riesgos al alza a través del incremento de los precios de la energía, los costes de transporte y la inflación importada. Se prevé que estas presiones se alivien gradualmente en 2027 a medida que se normalicen las condiciones de suministro, lo que debería permitir que la inflación se modere. Al mismo tiempo, las presiones sobre los precios internos, relativamente moderadas, deberían contribuir a evitar una tendencia inflacionista más persistente. En cuanto a la política monetaria, la paridad fija del rial omaní con el dólar estadounidense constituye el principal pilar de la política monetaria. En consecuencia, se espera que el Banco Central de Omán siga en líneas generales el ciclo de política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU. para preservar la paridad fija y limitar las salidas de capital potencialmente desestabilizadoras.

Finanzas públicas prudentes y equilibradas y una posición exterior resistente

Se prevé que las perspectivas fiscales de Omán se mantengan en líneas generales favorables durante el periodo 2026-2027, respaldadas por unos sólidos ingresos procedentes de los hidrocarburos, una gestión fiscal prudente y los continuos esfuerzos por reforzar la recaudación de ingresos no petroleros. Es probable que el resultado fiscal sea más favorable de lo presupuestado para 2026, ya que los ingresos del petróleo y el gas siguen beneficiándose de unos precios y unos niveles de producción de hidrocarburos superiores a lo previsto. Por otra parte, se espera que las autoridades mantengan unos niveles de gasto relativamente elevados, lo que refleja las inversiones en curso en infraestructuras, los proyectos de transformación económica y la aplicación de las prioridades de la Visión de Omán 2040. En consecuencia, se prevé que el déficit presupuestario se mantenga en 2026, aunque podría reducirse sustancialmente por debajo de la previsión oficial (-1,3 % del PIB), acercándose potencialmente al equilibrio, si las condiciones del mercado de los hidrocarburos siguen siendo favorables durante el resto del año. Se prevé que la deuda pública se mantenga contenida, mientras que la sólida posición fiscal (incluidas unas liquidez valoradas en el 40 % del PIB) proporciona un margen adicional para absorber posibles perturbaciones externas. De cara a 2027, es probable que la política fiscal siga guiándose por el doble objetivo de mejorar la sostenibilidad fiscal y apoyar la diversificación económica. Se prevé que la inversión continuada en logística, industria manufacturera, energías renovables y desarrollo turístico mantenga el crecimiento del gasto relativamente sólido. Al mismo tiempo, las mejoras en curso en la administración tributaria y la expansión gradual de la actividad económica no relacionada con los hidrocarburos deberían proporcionar un apoyo cada vez mayor a los ingresos públicos. Suponiendo que los precios del petróleo se moderen con respecto a los niveles actuales, pero sigan siendo, en general, favorables, se prevé que el saldo presupuestario se mantenga cercano al equilibrio, aunque es probable que siga registrándose un pequeño déficit. En consecuencia, Omán debería poder mantener su posición fiscal relativamente sólida en comparación con los estándares regionales, al tiempo que conserva unos niveles moderados de deuda pública y flexibilidad fiscal a lo largo del horizonte de previsión.

Se prevé que la posición exterior de Omán se mantenga favorable a lo largo del próximo año, respaldada por una mayor producción de hidrocarburos, unos ingresos por exportaciones de energía resistentes y un crecimiento continuado de las exportaciones no relacionadas con los hidrocarburos. Los resultados de las exportaciones también deberían beneficiarse de la posición estratégica del país como centro regional de logística y comercio, especialmente dado que los flujos comerciales regionales recurren cada vez más a los puertos y a la infraestructura logística de Omán. Se prevé que la continuidad de las entradas de inversión extranjera directa proporcione un mayor apoyo a las cuentas exteriores. Las entradas de inversión extranjera alcanzaron los 2.600 millones de OMR durante el primer trimestre de 2026, mientras que el stock total de IED aumentó hasta los 32.200 millones de OMR (alrededor del 6 % del PIB en 2025), lo que refleja la confianza sostenida de los inversores en la economía omaní a pesar de las tensiones regionales. La actividad inversora sigue concentrándose en el sector de los hidrocarburos, pero se está extendiendo cada vez más a la industria manufacturera, la logística, las energías renovables y otros sectores relacionados con la diversificación, lo que debería contribuir a ampliar la capacidad de exportación y generar ingresos adicionales en divisas a medio plazo. Además, las recientes iniciativas de promoción de la inversión han facilitado proyectos por un valor aproximado de 460 millones de OMR, lo que respalda el desarrollo de nuevos sectores de crecimiento en consonancia con la Visión de Omán 2040. No obstante, se prevé que el superávit exterior se reduzca gradualmente a medida que se moderen los ingresos procedentes de los hidrocarburos y se fortalezca la demanda de importaciones, junto con una sólida actividad inversora interna. A pesar de esta moderación, la balanza por cuenta corriente debería mantener su pequeño superávit, lo que refleja la contribución continuada de las actividades no relacionadas con los hidrocarburos, la inversión extranjera sostenida y la mejora de la diversificación de las exportaciones. Se prevé que las reservas de divisas alcancen los 20 000 millones de dólares (alrededor de 5 meses de importaciones) a finales de 2026, mientras que la Autoridad de Inversiones de Omán posee unos activos en el extranjero estimados en 20 000 millones de dólares, lo que proporciona un colchón externo adicional.

Las tensiones regionales constituyen el principal factor de riesgo

El perfil de riesgo geopolítico de Omán es más favorable que el de muchos países de la región, lo que refleja su política de neutralidad de larga data y sus relaciones diplomáticas equilibradas en toda la región del Golfo. Se espera que las autoridades sigan aplicando su política exterior pragmática, manteniendo vínculos constructivos con los socios occidentales, China y los actores regionales, reduciendo así la probabilidad de una implicación directa en conflictos regionales. El papel de Omán como mediador y su reputación como interlocutor neutral deberían seguir respaldando la estabilidad política y la confianza de los inversores. No obstante, se prevé que el entorno externo sea complicado en 2026 y 2027. El principal riesgo geopolítico se deriva de las renovadas tensiones en el Golfo y en Oriente Medio en general. Aunque Omán se beneficia de la presencia de importantes puertos fuera del Golfo y, hasta ahora, ha evitado perturbaciones significativas en la producción y las exportaciones de hidrocarburos, un deterioro de las condiciones de seguridad regional podría afectar negativamente a la economía del país. En el ámbito interno, se prevé que los riesgos políticos se mantengan bajo control bajo el mandato del sultán Haitham bin Tariq Al Said, que gobierna desde 2020. Es probable que los principales retos sean de carácter económico más que político, y entre ellos figuran mantener el ritmo de las reformas fiscales, reducir la dependencia de los ingresos procedentes de los hidrocarburos y generar suficientes oportunidades de empleo en el sector privado para una población activa en crecimiento.

Última actualización: septiembre de 2026