Irán

El crecimiento seguirá siendo débil debido a las sanciones internacionales y a una demanda interna moderada

Se prevé que la actividad económica siga siendo débil en 2026. La escalada del conflicto con Israel y Estados Unidos en junio de 2025 agravó las presiones estructurales y macroeconómicas ya existentes. Entre ellas se incluyen la caída de los precios del petróleo (los hidrocarburos representan alrededor del 10 % del PIB), la hiperinflación persistente, el elevado desempleo y la escasez de suministro de electricidad y agua, problemas que ya venían frenando el impulso del crecimiento. Además, la aplicación de las sanciones se ha endurecido progresivamente desde mediados de 2024, cuando EE. UU. intensificó las medidas contra los envíos de petróleo iraní, las empresas navieras y las redes de evasión de sanciones, lo que provocó un aumento de los costes de transporte y seguros, retrasos en los envíos y mayores descuentos en el precio del petróleo. La aplicación de las sanciones se intensificó aún más en 2025, en un contexto de crecientes tensiones regionales, con una supervisión más estricta de la logística marítima, los intermediarios financieros y los canales de financiación del comercio, lo que limitó las entradas de divisas. Tras el recrudecimiento de las tensiones diplomáticas y el restablecimiento de las sanciones de la ONU por parte del E3 (Francia, Alemania y el Reino Unido) a finales de 2025, los riesgos relacionados con las sanciones han vuelto a aumentar, lo que ha lastrado la confianza, las relaciones bancarias y el acceso a la financiación externa, la tecnología y los bienes de capital. Tras las manifestaciones masivas que comenzaron a finales de diciembre de 2025, el rial iraní perdió aún más terreno en el mercado paralelo, cayendo hasta situarse en torno a 1,47 millones de IRR por dólar estadounidense a mediados de enero de 2026, frente a los aproximadamente 0,8 millones de IRR del año anterior. La fuerte tendencia a la depreciación de la moneda intensificará las presiones inflacionistas y reducirá aún más el poder adquisitivo de los hogares, lo que ejercerá una fuerte presión sobre el consumo privado (alrededor del 50 % del PIB). Estas perspectivas lastrarán las inversiones (alrededor del 30 % del PIB).

Se prevé que la inflación siga disparándose como consecuencia de la fuerte depreciación del rial frente al dólar estadounidense y de la emisión de dinero. El endurecimiento de las sanciones limitará aún más el acceso de Irán a las entradas de capital, lo que se sumará a las presiones sobre el tipo de cambio y empujará al alza los precios, especialmente los de los productos importados y el combustible. Es probable que la política monetaria siga viéndose limitada por las necesidades de financiación fiscal, de los bancos comerciales y de carácter social, así como por factores institucionales más amplios, lo que restringirá la capacidad de las autoridades para contener la inflación. Al mismo tiempo, los recientes ajustes en los precios de los combustibles, que incluyen tarifas más elevadas para los grandes consumidores y restricciones al acceso a los tipos de cambio subvencionados, forman parte de unos esfuerzos más amplios por contener el coste fiscal de las subvenciones universales mediante una mejor orientación de las mismas. Se prevé que estos ajustes contribuyan moderadamente a la presión inflacionista a corto plazo.

Disminución persistente del superávit por cuenta corriente y aumento del déficit presupuestario

Se prevé que la posición exterior de Irán se debilite aún más, a pesar de que su balanza por cuenta corriente siga registrando un ligero superávit. La caída de los precios del petróleo y el endurecimiento de las sanciones lastrarán los ingresos por exportación de petróleo (alrededor del 55 % del total de las exportaciones). Aunque la producción de crudo demostró ser relativamente resistente en 2025 y se estimó en alrededor de 3,2 millones de barriles al día (b/d) a finales de 2025, las perspectivas siguen siendo inciertas en un contexto de intensificación de las sanciones y perspectivas limitadas de alivio de las mismas. Cualquier nuevo recorte de producción de la OPEP+ probablemente aumentaría la presión a la baja sobre los precios mundiales del petróleo y mermaría aún más el potencial de ingresos petroleros de Irán. A diferencia del petróleo crudo, las exportaciones de gas de Irán están limitadas estructuralmente y se restringen en gran medida a los suministros por gasoducto a Turquía, Irak y Armenia. Las exportaciones no petroleras (principalmente productos petroquímicos, metales y minerales, y productos agrícolas) disminuirán debido a problemas de seguridad, como el endurecimiento de los controles de seguridad en los puertos y pasos fronterizos, los retrasos en los envíos, el aumento de los costes de seguros y transporte, y la persistente escasez de energía y agua. La demanda de importaciones seguirá siendo débil debido a la escasez de divisas y a la depreciación del rial. El acceso limitado al sistema bancario y de pagos internacional también seguirá lastrando los volúmenes de importación, aunque se espera que las importaciones esenciales —en particular, el combustible— se mantengan elevadas debido a las restricciones a la capacidad de refinado nacional del país. Al mismo tiempo, el acceso extremadamente limitado de Irán a la financiación externa y la prohibición de acceder a los activos extranjeros congelados en el extranjero siguen lastrando las entradas de divisas. La situación se ve agravada por la fuga de capitales, que se ha acelerado desde 2025.

Se prevé que el endurecimiento de las sanciones internacionales suponga un lastre adicional para los ingresos petroleros. Mientras tanto, es probable que el gasto público —principalmente en forma de gasto social y salarios del sector público— se mantenga en niveles elevados ante las continuas presiones sociales, lo que implica que cualquier ajuste fiscal se produciría muy probablemente a expensas del gasto de capital y del gasto discrecional. En consecuencia, se prevé que los esfuerzos de ajuste adopten la forma de recortes o retrasos en el gasto en inversión, más que de reducciones en los gastos corrientes. Al mismo tiempo, es probable que las crecientes necesidades en materia de defensa y seguridad, junto con la débil actividad económica que está obstaculizando la recaudación de impuestos, amplíen aún más el déficit presupuestario.

Graves riesgos políticos y sociales en un contexto de tensiones geopolíticas crecientes

El endurecimiento de las sanciones, la inflación galopante y la caída en picado del rial han lastrado el nivel de vida. La situación ha contribuido en gran medida a las protestas sociales, extendidas por todo el territorio, que comenzaron a finales de diciembre de 2025 y se prolongaron hasta enero de 2026. El malestar social se ha contrarrestado con una dura respuesta de las fuerzas de seguridad, mientras que el riesgo de que se endurezcan las sanciones se ha sumado a la incertidumbre política y económica reinante. El margen para la reforma económica es reducido, ya que es probable que el mantenimiento de la estabilidad a corto plazo siga siendo una prioridad. En general, se prevé que la dinámica política interna, agravada por las restricciones derivadas de las sanciones, siga lastrando la aplicación de las políticas y la confianza económica a medio plazo.

Las perspectivas de una reanudación del diálogo diplomático entre EE. UU. e Irán parecen limitadas a corto plazo, ya que sus posiciones sobre cuestiones clave se han distanciado aún más. Estados Unidos ha seguido dando señales de que impondrá sanciones más duras y condiciones más estrictas en relación con las actividades nucleares y de misiles de Irán, mientras que las autoridades iraníes han mostrado poca disposición a reanudar las conversaciones con sus homólogos estadounidenses o europeos y, además, han reducido la cooperación con el Organismo Internacional de Energía Atómica. Aunque los canales para un futuro diálogo quizá no estén totalmente cerrados, sigue siendo poco probable que se produzca un avance diplomático significativo dadas las condiciones actuales. Las relaciones entre Irán e Israel siguen siendo extremadamente tensas y entrañan un riesgo significativo de una nueva escalada, incluyendo ataques directos y represalias, posiblemente con la participación de EE. UU. Las relaciones regionales de Irán son complejas, con un alcance diplomático limitado en algunas zonas, pero con importantes vínculos comerciales y financieros, junto con continuas fricciones geopolíticas. Aunque la relación con ciertos países del Golfo ha mejorado, las relaciones siguen siendo sensibles a los cambios en el entorno de seguridad regional. Irán mantiene una postura regional activa, entre otras cosas a través de alianzas con actores estatales y no estatales en Irak, Líbano y Yemen, lo que sigue determinando sus relaciones con los países vecinos. En general, el riesgo de una escalada periódica sigue siendo elevado, lo que podría afectar a la confianza y a la economía.

Última actualización: enero de 2026