Bosnia y Herzegovina

El crecimiento seguirá siendo moderado

En 2025, se prevé que Bosnia y Herzegovina registre un crecimiento moderado, inferior al de otros países de los Balcanes Occidentales. El consumo privado, que representa el 65 % del PIB, seguirá siendo el principal motor. Esto vendrá respaldado por un fuerte aumento de los salarios nominales (+13,9 % en enero de 2025), impulsado por la escasez de mano de obra, y por el consiguiente incremento del 61,5 % del salario mínimo bruto en la Federación de Bosnia y Herzegovina (63 % de la población), que se diseñó para desalentar la economía sumergida. A pesar del aumento de los precios de los alimentos a principios de 2025, la inflación se mantendrá, en general, bajo control, lo que contribuirá a impulsar el poder adquisitivo de los hogares. El turismo, tras haber registrado ya un año récord en 2024, tendrá un impacto positivo en la población. Sin embargo, un entorno económico europeo contrastado, en el que la política comercial de EE. UU. lastra la actividad en Alemania y Austria (aunque se observa cierta solidez en Serbia y Croacia), podría afectar a las remesas de los expatriados, que representan el 10 % del PIB.

El país seguirá enfrentándose a una tasa de desempleo muy elevada (27,3 % en enero de 2025), impulsada por su dependencia de sectores saturados como la metalurgia y la agricultura. La emigración masiva de trabajadores cualificados también está agravando la escasez de mano de obra cualificada.

Déficits bajo control a pesar de la presión del gasto público y las importaciones

El déficit presupuestario de Bosnia y Herzegovina podría reducirse ligeramente de aquí a 2025. Sin embargo, se caracterizará por un aumento del gasto en ambas entidades (la Federación y la República Srpska), que cuentan con presupuestos independientes. Este aumento afecta a las infraestructuras, así como a las reformas sociales y salariales destinadas a mantener un crecimiento moderado. Con un banco central vinculado al BCE a través de su régimen de caja de cambio y su anclaje al euro, la política fiscal es la principal palanca para influir en las condiciones económicas. No obstante, las autoridades prevén un aumento de la recaudación fiscal y tienen previsto poner en marcha medidas de consolidación fiscal, como la eliminación gradual de las subvenciones energéticas y la reintroducción de las cotizaciones sanitarias. La deuda pública, por su parte, se mantendrá relativamente baja y bajo control (20 % del PIB). A pesar de la financiación europea destinada a infraestructuras, la capacidad de endeudamiento del país sigue siendo relativamente limitada y el mercado financiero nacional está poco desarrollado.

El déficit por cuenta corriente persistirá, debido principalmente a un déficit comercial estructuralmente elevado. Esto se debe a la fuerte dependencia de las importaciones de productos industriales y alimenticios, mientras que las principales exportaciones del país, como los combustibles, la maquinaria y los equipos eléctricos, y los productos metálicos, solo compensan parcialmente este desequilibrio. Por otra parte, el comercio de servicios seguirá registrando un superávit, impulsado por un sector turístico dinámico (que alcanzará niveles récord en 2024) y una industria de las tecnologías de la información en pleno auge. Es probable que el impacto directo de los posibles aranceles estadounidenses sobre las exportaciones bosnias siga siendo limitado (menos del 2 % del total de las exportaciones a EE. UU., o el 0,1 % del PIB), pero el posible efecto indirecto a través de una desaceleración de la demanda europea podría afectar a las exportaciones a socios clave como Alemania e Italia.

En la encrucijada entre la integración europea y la desintegración nacional

Tras los Acuerdos de Dayton de 1995, Bosnia y Herzegovina se dividió en dos entidades autónomas: la Federación de Bosnia y Herzegovina (FBiH), con mayoría bosnio-croata, y la República Srpska (RS), con mayoría serbia, así como el distrito de Br?ko, gestionado de forma centralizada. El poder se concentra, respectivamente, en las dos entidades autónomas. El Estado central solo es responsable de la política exterior, la defensa y las negociaciones de adhesión a la UE. Las elecciones nacionales de octubre de 2022 se saldaron con la victoria de los partidos nacionalistas serbios, croatas y bosnios, tanto a nivel central como de las entidades. El Consejo de Ministros, que actúa como gobierno central, fue elegido a finales de enero de 2023 con el apoyo de 23 de los 42 miembros de la Cámara de Representantes, en representación de ocho partidos. Está dominado por dos partidos: los nacionalistas serbios (SNSD) y los nacionalistas croatas (HDZ BiH). Una presidencia rotatoria tripartita, que representa a los tres grupos étnicos y funciona sobre la base del consenso, representa al país. En la actualidad, solo pueden presentarse a las elecciones los candidatos que pertenezcan a uno de los tres grupos étnicos. Este complejo marco institucional se ve socavado por el actual bloqueo de las instituciones centrales por parte del SNSD y por las acciones separatistas de Milorad Dodik, su líder y presidente de la República Srpska. En febrero de 2025, Dodik fue condenado a un año de prisión y se le prohibió ejercer cargos políticos durante seis años por desobedecer las decisiones del Alto Representante Internacional, incluida la anulación de textos aprobados por la República Srpska que contradecían los principios europeos. El desarrollo de infraestructuras, como el corredor de la autopista 5c y los gasoductos con Croacia y Serbia —como el Gasoducto Jónico-Adriático (IAP), diseñado para reducir la dependencia de Rusia—, se ve ralentizado por desacuerdos internos. A pesar de estas tensiones, las negociaciones para la adhesión a la Unión Europea comenzaron oficialmente en marzo de 2025, tras los esfuerzos realizados para cumplir los requisitos europeos (lucha contra el blanqueo de capitales, gestión de la migración). Las próximas elecciones generales están previstas para octubre de 2026, pero es probable que la parálisis política persista hasta entonces.

En la escena internacional, el país se encuentra en el centro de importantes cuestiones geopolíticas. La UE apoya la integración del país, pero condiciona la ayuda financiera a la realización de reformas estructurales, mientras que los estrechos vínculos de Milorad Dodik con Rusia complican estos esfuerzos. Rusia apoya tácitamente las ambiciones separatistas de la República Srpska (RS), al tiempo que critica el papel del Alto Representante internacional encargado de supervisar la aplicación civil de los Acuerdos de Dayton. Al mismo tiempo, en marzo de 2025, la UE reforzó su presencia militar a través de la EUFOR (para garantizar la aplicación de los Acuerdos de Dayton) con el fin de mantener la estabilidad ante el aumento de las tensiones. En 2025, año en el que el país celebra el 30.º aniversario de los Acuerdos de Dayton, el país se encuentra en una encrucijada: o bien avanza hacia la integración europea o bien se arriesga a la desintegración.

Última actualización: abril de 2025