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13/03/2015
Publicaciones corporativas

Niveles altos de impagos ​corporativos en China: 80% de las empresas se ven afectadas en 2014

Niveles altos de impagos ​corporativos en China:  80% de las empresas se ven afectadas en 2014
Un crecimiento más lento y se espera el aumento de la morosidad en 2015

Una nueva encuesta de Coface en la gestión del riesgo de crédito corporativo en China revela que 8 de cada 10 sociedades experimentaron los impagos en 2014. Coface, uno de los grupos líder en Seguros de Crédito, pronostica que el crecimiento del PIB se ralentizará hasta el 7% en 2015 (frente al 7,4% en 2014). Dado que las empresas todavía se enfrentan a los retos de un alto endeudamiento, el alto costo de la financiación y la baja rentabilidad (relacionada al exceso de capacidad), se espera que los default de pago no van a mejorar en el corto plazo.

Impagos Corporativos y NPL: el riesgo de aumento de los impagos no deben pasarse por alto

79,8% de las empresas entrevistadas en la encuesta reportó impagos en el 2014. Se trata de una ligera mejora en comparación con 2013, a pesar de que se han mantenido en niveles altos durante los últimos tres años (Anexo 1). Entre ellos, más de la mitad (56,7%) registraron un aumento en los montos impagos durante el año pasado, un 11,7% en comparación con 2013 (Anexo 2). En cuanto a la duración de la cuenta atrasada, el 19,6% de los encuestados informaron que el período de retraso promedio superado 90 días en 2014, mientras que sólo el 17,8% tenían la misma experiencia en 2013. Los resultados mostraron que, en general, el comportamiento de pago en China sigue siendo muy difícil en 2014.
Esto está en línea con las cifras de morosidad (NPL) publicadas por la Comisión Reguladora Bancaria de China. La tasa de morosidad se elevó al equivalente de un cumulativo de varios años de 1,25%, a finales de 2014. No debe pasarse por alto el riesgo de impagos en aumento.

Si bien las cifras de morosidad son vistas como indicadores rezagados, muestran la difícil situación que enfrenta la economía china. Esto se confirma a través de los resultados de comportamiento de pago registrados en la encuesta anual de Coface ", dijo Rocky Tung, economista para la región Asia-Pacífico. "La morosidad se elevó a un 42,3% año vs año, a partir de finales de 2014, impactado por el aumento sustancial de 58,8% en los créditos de baja calidad. Estas tendencias muestran que los riesgos van aumentando, involucrando tanto de la economía real que el sistema financiero"

Casi el 62% de las empresas esperan un crecimiento más lento en 2015

El 7,4% de crecimiento interanual del PIB de China registrada en 2014 fue la tasa de crecimiento la más baja de los últimos 24 años. Se espera que la desaceleración continúe este año. Coface prevé que el PIB crecerá un 7% en 2015 y recientemente fue puesto bajo perspectiva negativa la Evaluación de Riesgos País A3 de China (CRA), lo que refleja el impulso económico más débil, alto endeudamiento, el alto costo de financiamiento y empeoramiento en comportamiento de pagos en el país.

Desde el segundo semestre de 2014, se ha observado que el gobierno considera que la economía se está moviendo en la dirección correcta - la combinación de crecimiento del empleo estable con una inflación modesta. La dinámica del sector inmobiliario vale la pena mantener bajo vigilancia. Es en el interés del gobierno de que el mercado inmobiliario no siga deteriorándose – como los " traspasos del derecho de uso de la tierra " son una fuente importante de fondos para el gobierno (28,2% en 2013). Dado que China está en proceso de agregar más de 13 millones de nuevos puestos de trabajo, se espera que la inflación se mantendrá baja (Coface prevé un 2,2% respecto al año anterior para 2015). El mercado inmobiliario está mostrando los primeros signos de estabilización desde que el gobierno retiro las restricciones de compra en todas las ciudades, excepto 5, y la introducción de medidas de flexibilización monetaria (recortes de tipos de interés en noviembre de 2014 y las reducciones de coeficiente de reservas obligatorias en febrero). Nuestra previsión de crecimiento del 7% está en línea con el discurso del gobierno. Esto no va a ser una sorpresa para las empresas Chinas, ya que el 61,7% de los encuestados cree que el crecimiento del PIB seguirá desacelerándose en 2015 (Anexo 4).

Desafíos que enfrentan las empresas en reformas estructurales

Al mismo tiempo, la economía real de China se enfrenta a crecientes desafíos en tres áreas principales: 1) un alto endeudamiento; 2) los altos costos de financiamiento; 3) baja rentabilidad afectada por el exceso de capacidad en algunos sectores. Se están introduciendo medidas de flexibilización monetaria para suavizar el proceso de desaceleración del crecimiento. Si no se acompañan de una baja del costo de financiamiento para los actores que lo necesitan y lo merecen, es poco probable que los objetivos principales de dichas medidas que se alcance, y otras preocupaciones sobre los riesgos crediticios se pueden prever.
"Las medidas no tradicionales que podrían ayudar a aliviar la mala asignación de liquidez en la economía real - en particular para las pequeñas y mediana empresas (PYME) - están en marcha, pero se necesita paciencia cuando las autoridades chinas están liderando reformas estructurales y financieras. Por ejemplo, la aprobación de bancos financiado por el sector privado ayudará a las necesidades de las PYME, pero la creación de estos bancos ha tomado tiempo una vez autorizados. Tendremos que darle más tiempo para que se pueden lograr resultados de existo en el mediano plazo ", dijo Rocky Tung.

Sectores de alto riesgo: los productos químicos, construcción, papel-madera y metales

Se espera desafíos de corto plazo para las empresas en China en el 2015. Coface evaluó 9 sectores principales de la economía china, desde la perspectiva de sus experiencias de pago y resultados financieros.

 

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Con la desaceleración de la economía, los participantes de la industria tienen que adaptarse a un menor crecimiento de la demanda en general y buscar nuevos motores de crecimiento. Dado los altos niveles de deuda en China, hay una necesidad crucial de bajas los costos de financiamiento. El sector de los metales sigue siendo motivo de preocupación en el país, mostrando signos de deterioro , tanto en experiencia de pago que en los resultados financieros: Los riesgos en los sectores químicos , construcción y papel de madera están en aumento .
Coface ha llevado a cabo la encuesta de gestión de crédito corporativo en China desde 2003. La encuesta 2014 es la 12ª edición . 882 empresas de diferentes sectores participaron en la encuesta, entre octubre y noviembre de 2014. La encuesta proporciona una mejor comprensión de las experiencias de pago de las empresas con sede en China ' y sus prácticas de gestión de crédito.

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María José SEBASTIAN

Marketing & HR Manager
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