Fuente: www.asexma.cl, 30 de Diciembre 2009
No obstante las cifras macroeconómicas auspician una reactivación de la economía, experiencias anteriores y el comportamiento de pago de las empresas prevén una recuperación lenta y frágil.
EEstudio realizado por la multinacional en seguro de crédito de exportación y doméstico, Coface, dejó de manifiesto que producto de la crisis financiera mundial, los impagos a nivel mundial se triplicaron.
“En una primera etapa de la crisis financiera mundial, hubo un número muy importante de siniestros que se concentraron mayoritariamente sobre las pequeñas empresas. Sin embargo, la topología de los siniestros esta cambiando, en el sentido que ahora los defectos de pago están afectando a las medianas y las grandes empresas”, explica Louis des Cars Ceo, de Coface Chile.
No obstante, los indicadores macroeconómicos, la experiencia vivida en crisis anteriores, apuntan a que el pick de los defectos ocurrirá seis meses después de la recuperación económica. Prueba de ello es el mayor provisionamiento que están efectuando los bancos nacionales e internacionales, como también la restricción al crédito en términos que, por ejemplo en la plaza local, no han traspasado la baja de interés del Banco Central a los clientes, dado el mayor riesgo de siniestralidad, agrega des Cars
La "reactivación" que se está observando en este periodo corresponde a la reconstitución de stock, pero la incertidumbre está establecida dada la alta cesantía y en consecuencia el bajo consumo.
Se estima que la recuperación será frágil y muy lenta con un crecimiento mundial del orden de 2,5% en 2010. Dado lo anterior el costo del riesgo es altísimo en todos los sectores de la industria.
Países Emergentes: Destino incierto
El destino de los países emergentes es incierto dado sus fuertes dependencias respecto a los países desarrollados, lo que constituye la clave para un retorno definitivo al crecimiento..
Señales favorables:
• Nuevo salto fuerte de los indicadores de confianza.
• La producción industrial en Asia y América Latina aumenta de un mes a otro.
• Las exportaciones mostraron un índice levemente positivo en junio. En China se constató un aumento de 8,6% de sus exportaciones y una alza de 15,6% de sus importaciones.
• Las emisiones obligatorias [OBLIGATARIAS] internacionales de los países emergentes están bien orientadas desde el primer trimestre de 2009.
Las incertidumbres:
• Se nota un efecto de reajuste después de la caída de 2008, pero no se puede considerar como sostenible por el momento.
• Los países emergentes, especialmente ubicados en Asia, son muy dependientes de la coyuntura económica de los países desarrollados.
• Los precios y la demanda volátiles de las materias primas (petróleo y metales) constituyen un riesgo importante sobre todo para los países de Latino América.
• Los mercados financieros de los países emergentes corren un riesgo de ajuste. Numerosos expertos están preocupados de la explosión de la burbuja especulativa de los mercados chinos, como consecuencia del plan de reactivación que fue implantado en ese país. El acceso a financiamiento bancario esta limitado y podría pesar en las inversiones privadas.
• Algunos países de Europa del Este se enfrentan una restricción financiera en razón del excesivo endeudamiento exterior.
Europa: las dudas persisten
No obstante, algunos economistas empiezan a soñar con una reactivación económica más durable y más rápida que lo imaginado. O incluso algunos llegan a pensar que nos hemos equivocado sobre la naturaleza de las crisis en Europa y que seria más bien una coyuntura de confianza. Las dudas persisten.
Señales favorables:
• Se nota un rebrote de la confianza en las empresas y en los hogares. Los indicadores PMI y índice de confianza de la Comisión Europea atestiguan que las anticipaciones de la demanda han mejorado con gran velocidad desde abril, retomando sus niveles del principio de 2008.
• El fenómeno se observa de manera simultánea en toda Europa y dentro de todos los sectores involucrados.
• Se observa una mejora de los valores bursátiles y una disminución de los “spreads”.
• Los planes públicos para sostener a los bancos y el consumo de los hogares lograron efectos. Por ello, los economistas anticipan una salida de la recesión durante EL TERCER semestre de 2009.
Las incertidumbres:
• Se prevé una degradación del mercado laboral, lo que va a representar un freno al crecimiento económico y asociado con esto, una baja en el consumo, un alza en el ahorro y un aumento del seguro de desempleo.
• La escasez de crédito es el principal obstáculo a una reactivación definitiva de la economía. Según los economistas, el “credit crunch” va a continuar teniendo efecto. Por lo tanto, las capacidades de producían producción siguen siendo excedentes, incitando las empresas al inmovilismo.
• Se estima que habrá falta de inversiones privadas el próximo año.
Estados Unidos: continúa con un débil consumo
La debilidad persistente del consumo amenaza con un escenario de reactivación en “W”, con nueva caída al final del año.
Señales favorables:
• El consumo representa 70% del PIB americano, y dentro del mes de julio los gastos aumentaron de [EN] 0,2%, lo que confirma la mejora del índice de confianza publicado el 25 de Agosto por el Conference Board.
• Por el contrario, el índice de confianza de los consumidores registra un leve retroceso (65,7 comparado con el 66 en junio), pero los consumidores parecen más optimistas por el futuro.
• Las ventas de viviendas aumentaron de un 9,6% en julio.
• Se nota un retroceso del PIB durante el segundo trimestre (1%) pero no re-evaluará a la baja. Las nuevas demandas de bono de cesantía retroceden a (57.0000 en la semana DEL 22 de Agosto) su nivel mas bajo desde abril del presente año.
Las incertidumbres:
• El impacto de la cesantía es la principal incógnita que pesa sobre la reactivación.
• Se teme un impacto duradero sobre el comportamiento de los consumidores con una fuerte tendencia al ahorro.
• El consumo parece específicamente asociado a la entrega de bonos y el nivel de los insumos personales disponibles queda a un nivel estable por el mes de julio, cuando los analistas pensaban en una alza de un 0,2%.
• Las señales contradictorias dividen a los economistas sobre las perspectivas. Los optimistas veían el fin de la recesión en junio. Otros ven un alza del PIB de 2,2% durante el tercer trimestre. Pero también, algunos otros no excluyen la posibilidad de un nuevo retroceso del crecimiento al fin del año. Producto de la crisis financiera mundial, los impagos a nivel mundial se triplicaron. En una primera etapa de la crisis financiera mundial, hubo un número muy importante de siniestros que se concentraron las pequeñas empresas. Ahora esta cambiando y los defectos de pago están afectando a las medianas y las grandes empresas, explica Louis des Cars Ceo, de Coface Chile.
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