Entrevista Louis des Cars en Business News Americas

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Entrevista Louis des Cars en Business News Americas

"El mundo se había olvidado un poco de lo que era el riesgo financiero"

De acuerdo con un reciente estudio de la aseguradora francesa de crédito Coface, los incidentes de impagos de las empresas aumentaron un 45% en los primeros cuatro meses del 2008 comparado con el mismo período del 2007.

Según Coface, esta cifra -basada en las declaraciones de los asegurados de la compañía en 65 países- indica claramente el principio de una crisis de crédito, aunque el índice tiende siempre a sobrerreaccionar al comienzo de una crisis.

BNamericas conversó con Louis des Cars, gerente general de Coface Chile, para saber más acerca de cómo los impagos están evolucionando en el país y las perspectivas del negocio de seguros de crédito en Chile, el mercado más grande de su tipo en Latinoamérica.

BNamericas: ¿Cómo está evolucionando el comportamiento de pagos de las compañías chilenas?

Des Cars: Hay un deterioro en el comportamiento de pago a nivel mundial, lo que está relacionado con el traspaso de la crisis subprime al sector real. A esto se suma el alto costo de la energía en todas partes del mundo y la inflación. Estos tres factores crean un aumento de los impagos. Si vemos la realidad chilena, también encontramos estos tres factores. En el mercado doméstico estamos viendo una profundización de lo que comenzamos a ver en 2007, donde ya habíamos visto una fuerte alza de los impagos en Chile. Hoy hay más morosidad y más atrasos en los pagos. La economía chilena se está desacelerando, hay más quiebras, los bancos también están provisionando más y otorgando menos crédito. En general vemos un aumento de los impagos, y hoy hay que tener cuidado con a quién uno le vende. Hay que evaluar bien la capacidad de pago de los clientes, porque hoy el mercado está más complicado.

BNamericas: ¿Qué sectores ven más comprometidos?

Des Cars: El sector de la construcción, por ejemplo, está complicado a nivel nacional. Los proveedores de los exportadores también y los pequeños exportadores -que facturan entre US$700.000 y US$800.000 al año- están saliéndose del mercado de seguros de crédito justamente porque ven su capacidad de pago más complicada. Algunos de ellos están en una situación frágil por el bajo tipo de cambio, aunque el peso es de las monedas que más se ha desapreciado frente al dólar en el último tiempo, y eso puede aliviarlos un poco. Nadie tiene claro cuál será la profundidad de la crisis, aunque los mercados financieros, que tienden a anticipar lo que va a pasar a futuro, están algo más positivos y hay algo más de confianza.

BNamericas: ¿A qué tasa debería crecer el mercado de seguros de crédito este año?

Des Cars: Alrededor de un 15%, más que el año pasado, que creció un 11%. Por el entorno económico actual, las grandes empresas quieren protegerse más. Claramente el deterioro de los impagos empuja a los precios las primas de seguros de crédito, lo que también explica en parte el crecimiento esperado para este año. Globalmente, las primas han subido de precio porque el riesgo ha cambiado.

BNamericas: ¿De qué magnitud es el alza de precios?

Des Cars: En Europa es de alrededor del 10%. En Chile no hay tanta transparencia en el tema. Las condiciones del mercado han cambiado, como vemos en la fuerte alza de los impagos. Yo creo que estamos al inicio de la crisis de impagos. La crisis subprime afectó el crecimiento de las economías y ahora llegan los impagos, que siempre llegan con un pequeño atraso. Y después, cuando la crisis comience a amainar, los impagos seguirán.

BNamericas: ¿Cómo va a cambiar el mercado de crédito en Chile con estas nuevas condiciones?

Des Cars: Hoy hay dos impactos. El mundo se había olvidado un poco de lo que era el riesgo financiero. Las empresas, al ver las mayores dificultades en el mercado local e internacional, tienden a apoyarse más en expertos en el tema. Lo segundo es que el precio del riesgo es distinto. Lo vemos en los créditos bancarios, donde el spread empieza a subir, incluso para las grandes empresas.

El pricing de riesgo depende del nivel de siniestros, de impagos. Nuestro pricing lo conformamos a partir de indicadores como el riesgo país, el sector de actividad, y además nuestros actuarios lo definen en base a los impagos reales. Chile tiene el mejor riesgo de América Latina, pero desde el año pasado vemos muchos impagos en casi todos los sectores, del orden de los 10 o 20 diarios, lo que sin duda impacta nuestro modelo de pricing.

BNamericas: ¿Cómo se divide hoy el primaje de la compañía?

Des Cars: Es un 55% doméstico y un 45% de exportación. Con el tiempo se ha visto modificada esta proporción porque siempre el mercado de seguros doméstico es más grande que el internacional, en todos los mercados del mundo. Esperamos crecer más que el mercado en 2008, pero este año y el próximo serán difíciles por el lado de las evaluaciones de riesgo.

BNamericas: La compañía lanzó una unidad de factoring el año pasado. ¿Cómo ha evolucionado ese negocio, y qué perspectivas tienen?

Des Cars: El año pasado era la puesta en marcha de la unidad de factoring, y este año ya tenemos una utilidad en pocos meses, la inversión se rentabilizó rápidamente. Pero también somos cautelosos porque a este negocio lo afectan los mismos riesgos que ya hemos comentado. En tres a cinco años, a nivel de grupo y en Chile, el factoring representará el 50% de las utilidades. El factoring contribuye mucho a la utilidad y es un mercado muy atractivo en Chile. Como compañía estamos con utilidades, pero los resultados pueden ser más volátiles este año.